Třídy majetku a jeho role

Třídy aktiv a jejich role v portfoliích

PSS věří, že diverzifikace je nejlepší zbraní a štítem v řízení investic. Většina tříd aktiv v ETF proto obsahuje dva ETF.
zásoby
Akcie velké společnosti

Akcie velkých společností - neboli „velké kapitály“ - jsou investicemi do akcií větších společností, obecně těch, jejichž tržní kapitalizace přesahuje 10 miliard korun, jako jsou Equinor, Hydro a BMW. Akcie velkých společností jsou vnímány tak, že nesou menší riziko než akcie menších společností, protože obecně mají více aktiv a delší historii výkonnosti, ale nemusí poskytovat tolik růstového potenciálu.

Jakou roli hraje v portfoliu?

Ve srovnání s dluhopisy mají akcie s velkou kapitalizací vyšší očekávané dlouhodobé výnosy, aby kompenzovaly vyšší riziko s nimi spojené.

Kdy si akcie velkých společností vedou dobře?

Existuje mnoho faktorů, které ovlivňují výkonnost akcií velkých společností. V praxi mnoho z těchto faktorů uplatňuje svůj vliv na ceny akcií současně a na sebe navzájem. Akcím velkých společností se daří dobře, když je inflace nízká nebo střední. Tyto akcie mají také lepší výkonnost, když se očekává růst ekonomiky a nízké úrokové sazby.

Kdy funguje špatně?

Tyto akcie si vedou špatně během hospodářského zpomalení, očekávání takového zpomalení a když jsou úrokové sazby vysoké. Těmto akciím může uškodit i nečekaná inflace. Když jsou ceny v poměru k výdělkům vysoké, může cenová výkonnost utrpět.

Výběr ETF
Příjmení
Poměr provozních výdajů
Primární ETF
Sparkasse Norská velká čepice
0.02%
Sekundární ETF
Vanguard OBX
0.04%
Proč byly tyto ETF vybrány?

ETF Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF a Vanguard OBX ETF měly v době výběru ETF dva z nejnižších poměrů provozních nákladů mezi více než 40 ETF akcií velkých norských společností. Oba fondy historicky vytvářely výnosy, které důsledně sledovaly jejich podkladové indexy. Kromě toho měly Sparkasse Norwegian ETF s velkou kapitalizací a Vanguard OBX ETF ve správě značná aktiva.

Zásoby velkých společností - základní

Akcie velkých společností - zásadní jsou investice větších společností, které jsou zahrnuty v základních indexech, které prověřují a váží společnosti na základě základních faktorů, jako jsou tržby, peněžní tok a dividendy. Většina tradičních akciových indexů je konstruována na základě market-cap (např. OBX, S&P 500 atd.), Kde společnosti s největší tržní kapitalizací mají největší váhu. Zahrnutí alokací do zásadně vážených indexů zvyšuje diverzifikaci v rámci portfolia a může časem zlepšit výnosy přizpůsobené riziku. V důsledku rozdílů ve stavebnictví se zásadně vážené indexy v různých tržních prostředích chovají odlišně než indexy vážené podle tržní kapitalizace a zároveň si zachovávají výhody tradičního indexování, jako je transparentnost a relativně nízkonákladová implementace.

Jakou roli hraje v portfoliu?

Investice do zásadně vážených ETF a tradičních ETF vážených podle tržní kapitalizace lze navzájem doplňovat, protože se v různých tržních prostředích liší svou výkonností. Konečným výsledkem je portfolio, o kterém se domníváme, že v průběhu času povede k lepším výsledkům upraveným o riziko.

Kdy funguje dobře?

Na základě výzkumu provedeného výzkumným týmem v systému PSS překonaly základní indexové strategie v delších časových obdobích indexy tržní kapitalizace. To je částečně přičítáno skutečnosti, že základní strategie narušují vazbu přiřazení váhy ceně akcií. Index market-cap poskytuje největší váhu největším společnostem bez ohledu na ocenění. V důsledku toho lze indexy tržní kapitalizace popsat jako „převažující nad cenovými akciemi a podváženými podhodnocenými akciemi“. Protože základní indexové strategie mají tendenci převažovat nad společnostmi, které se zdají být levné, na základě různých finančních metrik, mají tendenci překonávat výkony v prostředích, která odměňují takové „levné“ nebo hodnotné akcie. Pokud jde o jejich absolutní úroveň výkonu, základní strategie jsou ovlivňovány stejným způsobem a stejnými faktory jako akcie velkých společností.

Kdy funguje špatně?

Základní strategie indexů mohou zaostávat za indexy market-cap v „boom“ nebo „hybných“ obdobích, nebo když největší společnosti (měřeno tržní kapitalizací) dramaticky překonávají menší společnosti v indexu.

Akcie malé společnosti

Akcie malých společností - neboli „malé kapitály“ - jsou investicemi do vlastního kapitálu menších společností, obecně těch, které představují kumulativní tržní kapitalizaci spodních 10% trhu. Akcie malých společností mohou poskytovat větší potenciál růstu než akcie velkých společností. Jsou však rizikovější, protože díky své velikosti jsou zranitelnější vůči ekonomickým šokům, nezkušenému řízení, konkurenci a finanční nestabilitě.

Jakou roli hraje v portfoliu?

Akcie malých společností nabízejí vyšší růstový potenciál než mnoho jiných tříd aktiv, protože tyto společnosti mají potenciál rychle růst. Akcie s malou kapitalizací mají vyšší očekávané dlouhodobé výnosy ve srovnání s jinými třídami aktiv, aby kompenzovaly vyšší riziko s nimi spojené.

Kdy funguje dobře?

Akcie malých společností obecně dosahují dobrých výsledků, když se ekonomika rozšiřuje nebo investoři očekávají, že k takové expanzi dojde. Akcie malých společností bývají těsněji svázány se silou domácí ekonomiky než akcie velkých společností, protože obvykle generují většinu svých příjmů v rámci daného území, zatímco velké nadnárodní společnosti často generují podstatnou část příjmů ve více zeměpisných oblastech po celém světě. . Na ocenění také záleží. Když jsou ceny nízké ve srovnání například s výdělky a následnými cenami, výkon bude pravděpodobně silnější.

Kdy funguje špatně?

Během extrémního akciového trhu nebo ekonomického stresu mají tyto akcie špatnou výkonnost. Když jsou ceny vysoké ve srovnání s výdělky, může cenová výkonnost utrpět.

Akcie rozvíjejících se trhů

Akcie rozvíjejících se trhů jsou investicemi do společností se sídlem v zemích s rozvíjejícími se ekonomikami, které zažívají rychlý růst a industrializaci. Rozvíjející se trhy se od svých protějšků na trhu liší čtyřmi hlavními způsoby: (1) Mají nižší příjmy domácností; (2) Procházejí strukturálními změnami, jako je modernizace infrastruktury nebo přechod od závislosti na zemědělství k výrobě; (3) Jejich ekonomiky procházejí rozvojovými a reformními programy; (4) Jejich trhy jsou méně vyspělé. Rozvíjející se trhy jsou rizikovější než rozvinuté trhy kvůli většímu potenciálu politické nestability, kolísání měny, nejistému regulačnímu prostředí a vyšším investičním nákladům.

Jakou roli hraje v portfoliu?

Rozvíjející se trhy nabízejí jedinečnou kombinaci výhod: (1) Vyšší růstový potenciál než rozvinuté trhy. Pro investory je to důležité, protože příjmy společností mají potenciál růst rychleji, když je ekonomický růst vyšší. (2) Diverzifikace. Investováním na rozvíjejících se trzích se diverzifikace zvyšuje, protože rozvíjející se trhy mohou fungovat jinak než rozvinuté trhy. (3) Potenciál objevit nadcházející společnosti.

Kdy funguje dobře?

Akcie rozvíjejících se trhů si obecně vedou dobře v obdobích rychlejšího růstu, kdy se komodity obchodují na relativně vysokých úrovních, místním exportním trhům se daří díky rostoucí ekonomice a místní vlády zavádějí politiky, které jsou příznivější pro růst soukromého sektoru. Na ocenění také záleží. Například pokud jsou ceny nízké ve vztahu k ziskům, bude následná cenová výkonnost pravděpodobně silnější.

Kdy funguje špatně?

Akcie rozvíjejících se trhů obvykle bojují, když jsou rozvinuté země v recesi nebo v prostředí s pomalým růstem. Také kvůli své relativně vysoké závislosti na prodejích komodit obvykle nemají dobré výsledky, když komodity zažívají klesající ceny. Období vysokého geopolitického rizika jsou také škodlivé pro akcie rozvíjejících se trhů. Když jsou ceny akcií ve srovnání s výdělky vysoké, může cenová výkonnost utrpět.

Výběr ETF
Příjmení
Poměr provozních výdajů
Primární ETF
Akcie rozvíjejících se trhů Sparkasse
0.11%
Sekundární ETF
Rozvíjející se trhy iShares Core MSCI
0.14%
Zdroj: Morningstar Direct, k 3/11/2019.
Proč byly tyto ETF vybrány

K zamezení potenciálních nástrah mezi ETF akcií na rozvíjejících se trzích je nutná jemná analýza. Rozvíjející se trhy Sparkasse Emerging Markets a iShares Core MSCI Emerging Markets poskytují expozici různorodé skupině zemí, na rozdíl od některých fondů, které omezují expozici v jednom regionu nebo mají vysokou koncentraci v jedné konkrétní zemi. Navíc se jedná o velké ETF s více než 5 miliardami korun v AUM v době výběru ETF. Každý z těchto ETF měl v době výběru ETF nízké poměry provozních nákladů a historicky obchodoval s relativně úzkými spready bid-ask (méně než 0.05% v kategorii, kde spready mohou dosahovat až 1%).

Proč nebyly vybrány jiné ETF

Vanguard FTSE Emerging Markets ETF je největší ETF v této kategorii a měla poměr nákladů rovný iShares Core MSCI Emerging Markets, sekundární ETF, v době výběru ETF. Nebyl však vybrán jako sekundární ETF z důvodu vyšší chyby sledování ve srovnání s primárním ETF v této třídě aktiv. Rozvíjející se trhy iShares MSCI jsou třetím největším ETF v této kategorii, ale měly poměr nákladů o 56 bazických bodů vyšší než primární ETF v době výběru ETF.

Dluhopisy
Vládní dluhopisy

Státní dluhopisy jsou dluhové nástroje vydané vládou ve vysoce rozvinuté zemi. Mohou být vydány v domácí měně země původu nebo v denominovaných v amerických dolarech nebo jiné měně. Mají různé splatnosti, od jednoho roku nebo méně až po 30 let. Obecně platí úroky na pololetní bázi a včasná platba jistiny a úroků je zajištěna plnou vírou a úvěrem vlády, což z nich činí jednu z nejvyšších dostupných investic úvěrové kvality. Výnosy státních dluhopisů jsou obvykle nižší než u většiny ostatních dluhopisů, protože investoři jsou ochotni akceptovat menší příjem výměnou za nižší riziko. I když jsou tyto dluhopisy obecně považovány za prosté úvěrového rizika, nesou riziko úrokových sazeb - vše ostatní je stejné, jejich ceny se zvyšují, když úrokové sazby klesají a naopak.

Jakou roli hraje v portfoliu?

Vzhledem k tomu, že státní dluhopisy jsou v zásadě považovány za prosté úvěrového rizika, poskytují bezpečný a předvídatelný zdroj příjmů a mohou být prostředkem k zachování kapitálu. Peníze, které si investoři chtějí uchovat před selháním a rizikem akciového trhu, jsou často investovány do státních dluhopisů. Trh se státními dluhopisy je velký a likvidní, což znamená, že investoři mohou snadno nakupovat a prodávat cenné papíry, kdykoli chtějí. Tím, že bude část majetku portfolia v bezpečí, alokace na státní dluhopisy v celkovém portfoliu může investorovi umožnit riskovat v některé jiné části portfolia s větší jistotou. A konečně, státní dluhopisy poskytují diverzifikaci akcií v portfoliu. Často se pohybují opačným směrem než akcie, zvláště když ekonomika oslabuje a/nebo akcie klesají.

Kdy funguje dobře?

Státní dluhopisy obvykle dosahují nejlepších výsledků, když je inflace nízká a úrokové sazby klesají, jako všechny dluhopisy. Mají však také tendenci relativně překonávat jiné typy dluhopisů, když je vysoká volatilita trhu, když ekonomika oslabuje a ceny akcií klesají. Investoři často vkládají peníze do státních dluhopisů jako vnímané bezpečné útočiště v dobách ekonomických a/nebo geopolitických nepokojů kvůli vysoké úrovni bezpečnosti a likvidity.

Kdy funguje špatně?

Státní dluhopisy mají obvykle špatnou výkonnost, když inflace a úrokové sazby rostou a volatilita trhu je nízká. Pokud investoři vnímají, že ekonomické a finanční prostředí je nízkorizikové, pak jsou vládní dluhopisy považovány za méně atraktivní pro držení než jiné typy investic, jako jsou podnikové dluhopisy nebo akcie. Nižší výnosy státních dluhopisů je činí pro investory méně atraktivními, když jsou rizika a volatilita trhu nízké.

Podnikové dluhopisy investičního stupně

Podnikové dluhopisy investičního stupně jsou investice do dluhu korporací s relativně vysokým úvěrovým hodnocením poskytovaným jednou nebo více významnými mezinárodními ratingovými agenturami. Korporátní dluhopisy investičního stupně jsou dluhopisy s ratingem BBB nebo vyšší společností Standard and Poor's nebo Baa3 nebo vyšší společností Moody's Investors Services. Tato vysoká hodnocení naznačují, že tyto dluhopisy mají relativně nízké riziko selhání, a v důsledku toho dluhopisy obecně platí nižší úrokovou sazbu než dluh vydaný subjekty s úvěrovým hodnocením pod investičním stupněm. Tyto dluhopisy vždy platí vyšší úrok než dluhopisy vydané vládami vyspělých zemí, přičemž vše ostatní je stejné.

Jakou roli hraje v portfoliu?

Podnikové dluhopisy investičního stupně mohou investorům umožnit získat vyšší výnosy (s vyšším úvěrovým rizikem) než konzervativnější investice, jako jsou státní dluhopisy, s nižším úvěrovým rizikem než podinvestiční stupeň nebo podnikové dluhopisy s „vysokým výnosem“. Kreditní riziko je riziko, že dlužník nesplní smluvní závazek, což má za následek ztrátu jistiny nebo úroku. Vyšší výnosy, které podnikové dluhopisy investičního stupně nabízejí ve srovnání se státními dluhopisy, mohou pomoci zvýšit celkovou návratnost portfolia s pevným výnosem. Korporátní dluhopisy investičního stupně také nabízejí výhody diverzifikace. Trh s podnikovými dluhopisy investičního stupně je obrovský, se stovkami emitentů a tisíci individuálních emisí, což investorům umožňuje diverzifikovat podle emitenta, odvětví, splatnosti a úvěrového ratingu.

Kdy funguje dobře?

Podnikové dluhopisy investičního stupně mají obvykle dobrou výkonnost, když ekonomika roste a míry selhání jsou nízké a očekává se, že zůstanou nízké. Kromě vyšších výnosů, které korporátní dluhopisy nabízejí, mohou korporátní dluhopisy investičního stupně ocenit i cenou. Výnosová výhoda, kterou podnikové dluhopisy nabízejí, ve srovnání se státními dluhopisy, se nazývá kreditní rozpětí; lze to považovat za kompenzaci dodatečných rizik, která s sebou nesou. Pokud je ekonomický výhled silný nebo se očekává, že sazby selhání zůstanou nízké, mohou investoři přijmout nižší kompenzaci, protože vnímaná rizika selhání mohou klesnout. Když kreditní rozpětí klesá, cena podnikových dluhopisů obecně roste ve srovnání se státními dluhopisy.

Kdy funguje špatně?

Podnikové dluhopisy investičního stupně mají obvykle špatnou výkonnost, pokud se hospodářský růst zpomalí a očekává se, že poroste selhání. Přestože podnikové dluhopisy investičního stupně mají tendenci selhat podstatně méně než korporátní dluhopisy s vysokým výnosem, investoři mohou požadovat vyšší výnosy, aby kompenzovali potenciál vyšší míry korporátních selhání. V důsledku toho výnosy ve srovnání se státními dluhopisy obvykle rostou, což tlačí ceny níže. Během období tísně na trhu jsou podnikové dluhopisy investičního stupně obecně méně likvidní než státní dluhopisy, což by mohlo zhoršit kolísání cen.

Dluhopisy na rozvíjejících se trzích

Dluhopisy Emerging Market (EM) vydává vláda se sídlem v rozvojové zemi. Tyto investice obvykle nabízejí vyšší výnosy, aby odrážely zvýšené riziko selhání, které může pramenit ze základních faktorů, jako je politická nestabilita, špatná správa a řízení společnosti a fluktuace měn. Tato třída aktiv je relativně nová ve srovnání s jinými sektory trhu s dluhopisy. Indexy, které sledují EM dluhopisy, pocházejí až z 1990. let, kdy se trh stal likvidním a aktivně se s ním obchodovalo. Ačkoli některé mezinárodní země EM přijaly charakteristiku rozvinutých tržních ekonomik se stabilnějšími fiskálními a měnovými politikami a zdravějšími finančními institucemi, mezi zeměmi zařazenými do kategorie rozvíjejících se trhů stále existují velké rozdíly.

Jakou roli hraje v portfoliu?

Alokace na dluhopisy EM může investorům poskytnout zdroj vyšších příjmů, než jaké by dluhopisy na rozvinutém trhu mohly nabídnout, a potenciál zhodnocení kapitálu. Potenciální vzestup však přináší větší riziko. Výchozí hodnoty mezi dluhopisy EM jsou historicky vyšší než u dluhopisů na rozvinutém trhu. EM dluhopisy bývají více korelovány s akciemi než s dluhopisy na rozvinutém trhu. EM měny také bývají mnohem volatilnější než měny rozvinutých trhů. Podnikové dluhopisy vydané společnostmi v zemích EM mohou nabídnout přístup k rychle rostoucím ekonomikám s vyššími výnosy, než jaké by mohly být k dispozici v podnikových dluhopisech na rozvinutém trhu.

Kdy funguje dobře?

EM dluhopisy mají tendenci fungovat dobře, když hlavní měny jako americký dolar, euro nebo japonský jen klesají, protože aktiva EM vypadají ve srovnání atraktivnější. Rostoucí globální ekonomika má prospěch i z dluhopisů zemí EM, protože export obecně představuje větší podíl ekonomik EM. Nízké úrokové sazby a prostředí s nízkou volatilitou mají tendenci být pozitivní i pro EM dluhopisy, protože investory přitahují vyšší úrokové sazby, které EM dluhopisy nabízejí.

Kdy funguje špatně?

Kromě faktorů, které přispívají ke špatné výkonnosti dluhopisů rozvinutých zemí, mají dluhopisy EM obvykle špatnou výkonnost, pokud investoři odmítají riskovat nebo když globální růst zpomaluje. Jelikož mnoho zemí EM odvozuje velkou část svého růstu od vývozu do vyspělých zemí, bývá pomalejší růst obchodu globálně negativním faktorem pro ekonomiky a měny zemí EM.

Komodity
Zlato a jiné drahé kovy

Mezi drahé kovy patří zlato, stříbro, platina a další drahé kovy.

Jakou roli hraje v portfoliu?

Tato třída aktiv přidává do portfolia diverzifikaci a je obvykle považována za defenzivní, protože má tendenci dobře fungovat, když finanční aktiva (např. Akcie a dluhopisy) dosahují špatných výsledků.

Kdy funguje dobře?

Drahé kovy mají obvykle dobrou výkonnost, když se zvyšují očekávání budoucí inflace, klesají hlavní měny, rostou geopolitické nepokoje nebo panují rozšířené obavy o stabilitu finančního systému.

Kdy funguje špatně?

Drahé kovy mají obvykle špatnou výkonnost, když očekávání budoucí inflace klesá, hlavní měny rostou, klesají geopolitické nepokoje nebo klesají obavy o stabilitu finančního systému.

Seznam ETF (od 02)
zásoby
Kategorie
Primární ETF
Sekundární ETF
Norská velká společnost
Sparkasse Norská velká čepice
Vanguard OBX
Norská velká společnost - fundamentální
Sparkasse Fundamentální norská velká společnost
Nehodí
Norská malá společnost
Sparkasse Norská malá kapitánka
iShares MSCI Norsko Small-Cap
Norská malá společnost - zásadní
Sparkasse Fundamentální norská malá společnost
Nelze použít
Mezinárodní rozvinutá velká společnost
Sparkasse International Equity
Vanguard FTSE rozvinuté trhy
Mezinárodní rozvinutá velká společnost -základní
Sparkasse Fundamental International Large Company
Vyvinuté trhy Invesco FTSE RAFI
International Developed – Small Company
Sparkasse International Small-Cap Equity
Malá kšiltovka Vanguard FTSE All-World
Mezinárodně rozvinutá malá společnost - fundamentální
Sparkasse Fundamental International Small Company
Invesco FTSE RAFI vyvinul trhy Small-Mid
Rozvíjející se trhy
Akcie rozvíjejících se trhů Sparkasse
Rozvíjející se trhy iShares Core MSCI
Rozvíjející se trhy - zásadní
Velká společnost rozvíjejících se trhů Sparkasse
Rozvíjející se trhy Invesco FTSE RAFI
Forex
Kategorie
Primární ETF
Sekundární ETF
Euro
Invesco CurrencyShares® Euro Currency Trust
Fond na sklizeň měny Invesco DB G10
Americký dolar
Fond býčího indexu Invesco DB v americkém dolaru
WisdomTree Bloomberg býčí fond amerického dolaru
švýcarský frank
Invesco CurrencyShares® Trust Swiss Franc
Nelze použít
Britská libra
Invesco CurrencyShares® Britská libra šterlinků Trust
Nelze použít
Japonský jen
Invesco CurrencyShares® důvěra v japonský jen
Nelze použít
Čínský jüan
WisdomTree fond čínského jüanu
Nelze použít
kanadský dolar
Invesco CurrencyShares® důvěra v kanadský dolar
Nelze použít
Rakouský dolar
Invesco CurrencyShares® důvěra v australský dolar
Nelze použít
Švédská koruna
Invesco CurrencyShares® švédská koruna Trust
Nelze použít
brazilský real
WisdomTree brazilský skutečný fond
Fond rozvíjející se měny WisdomTree
Pevný příjem
Kategorie
Primární ETF
Sekundární ETF
Norské vládní dluhopisy
Norská vládní dluhopis Sparkasse
Norská vláda iShares Bond
Korporátní dluhopisy norského investičního stupně
Norská korporátní dluhopis Sparkasse
Společnost BofA Merrill Lynch diverzifikovala norské dluhopisy
Americké obligace
Sparkasse US Treasury Bond
iShares 3-7letý státní dluhopis
Mezinárodní dluhopisy v rozvinutých zemích
iShares Core International Aggregate Bond
Vanguard Total International Bond
Dluhopisy rozvíjejících se trhů
Místní dluhopis SPDR® Bloomberg Barclays rozvíjejících se trhů
VanEck Vectors JP Morgan EM dluhopis v místní měně
Komodity
Kategorie
Primární ETF
Sekundární ETF
Zlato a jiné drahé kovy
iShares Gold Trust
ETFS Košík fyzických drahých kovů

Vyžádejte si telefonát od nás
oddaný tým dnes.

Pojďme si vybudovat vztah.

    dostat do kontaktu

    Před návštěvou naší pobočky pro investiční služby si určitě domluvte schůzku, protože ne všechny pobočky mají specialistu na finanční služby.